Point sur la SC Tangram dans le contexte actuel de crise sanitaire et économique
Société Civile à capital variable, Tangram est un Fonds d’Investissement Alternatif (FIA), géré par Amundi Immobilier, N°1 de l’immobilier d’entreprise pour les particuliers en France (source : IEIF, février 2020) spécialisé dans la création, la structuration et la gestion de solutions d’investissement immobilières.
La SC Tangram figure depuis quelques mois parmi les unités de compte de diversification éligibles à certains des contrats d’assurance-vie proposés par CA Indosuez Wealth (France). Nous avons souhaité dresser un premier bilan.
Le contexte
La pandémie de Covid-19 a plongé le monde entier dans une situation inédite. Rappelons que cette crise d’abord sanitaire est devenue une crise économique qui est intervenue dans un contexte de marché immobilier plutôt sain avec de bons fondamentaux : taux d’intérêts bas, rendements locatifs compétitifs, absence de sur offres.
La collecte et les performances au 15 mai 2020
Depuis le 1er janvier 2020, la collecte de la SC Tangram a atteint 141,5 M€ au 15 mai 2020. L’actif net s’élève à 446 millions d’euros à cette même date. Le fonds a poursuivi sa trajectoire positive avec une performance de +0,69% au 15 mai 2020.
Début 2020, la SC Tangram avait investi dans une seule foncière cotée Selectirente de Sofidy. Cette dernière a enregistré un recul de 14%, à la suite des deux mois de confinement, alors que la plupart des foncières subissent des baisses beaucoup plus importantes.
La valeur liquidative s’élève à 213,820€ au 15 mai 2020 contre 212,309€ au 31 décembre 2019.
Evolution de la valeur liquidative depuis l’origine (exprimée en euros)
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Les supports en unités de compte ne sont pas garantis en capital et sont soumis aux fluctuations des marchés à la hausse comme à la baisse. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Contribution des actifs du fonds à la performance de la SC Tangram depuis le 01.01.2020
| Contribution performance (à date) | Réalisé 15/05/2020 |
|---|---|
| SCPI | 1.66% |
| Club Deal/FIA | 0.09% |
Foncières Cotées Performance brute à date | -0.70% 1.04% |
| Frais de gestion TTC | -0.35% |
| Performance nette à date | 0.69% |
Source : Chiffres Amundi Immobilier au 15/05/2020
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.
Le portefeuille
La crise sanitaire, qui s’est progressivement transformée en une crise économique touche prioritairement l’immobilier d’hôtellerie (inférieur à 1%) et de commerce (19,2%) qui représentent donc 20% dans le fonds des secteurs de diversification. Le portefeuille de la SC Tangram est en effet principalement investi en bureaux et plutôt composé d’actifs sous-jacents loués à de belles signatures de locataires. De plus, la stratégie Core/Core+[1] adoptée par la société de gestion Amundi Immobilier et l’allocation diversifiée de la SC Tangram lui permettent à ce jour de faire face aux impacts induits par la crise actuelle.
Les perspectives d’investissements
En termes d’évolution, le programme d’investissement est conforme à l’allocation cible à 5 ans établie lors de la création de la SC Tangram. Le déploiement de la forte collecte enregistrée sur la SC Tangram est orienté grâce à la réactivité d’Amundi Immobilier qui lui permet de saisir les opportunités qui se présentent.
Au début de l’année 2020, la SC Tangram était essentiellement investie en SCPI (75%) et en club-deals[2] (20%), parmi lesquels Majunga et le portefeuille de 38 actifs situés rue de la république et rue du président Carnot à Lyon.
Depuis le début du 2ème trimestre, la SC Tangram a investi dans un OPCI grand public géré par une autre société de gestion et a renforcé sa poche d’immobilier coté dont la gestion est déléguée à CPR AM (filiale à 100% d’Amundi spécialisée sur les fonds thématiques).
De nouveaux investissements devraient être réalisés dans les prochaines semaines. L’allocation immobilière devrait s’orienter principalement sur les bureaux et, dans une moindre mesure, sur les commerces, notamment dans le domaine de l’alimentaire ; le solde étant marginalement investi sur l’immobilier résidentiel élargi. En termes d’implantation géographique, l’Ile-de-France et les métropoles régionales sont privilégiées. En effet, Tangram est principalement positionnée sur Paris et sa région mais aussi en Province. Le solde est investi en Europe via des SCPI, pour l’essentiel en Allemagne et aux Pays Bas, principalement sur de l’immobilier de bureaux. D’une manière plus générale, Amundi Immobilier privilégie les pays du Nord de la zone Euro.
En conclusion, au terme du premier trimestre 2020, la SC Tangram s’appuie sur sa diversification sectorielle avec une prépondérance de bureaux, une diversification géographique, et une allocation prudente pour poursuivre ses activités d’investissement.
Dans ce contexte l’unité de compte adossée à la SC Tangram demeure un support de diversification intéressant pour les contrats d’assurance vie éligibles dont le rendement n’est pas garanti et soumis aux fluctuations des marchés à la hausse comme à la baisse.
A noter que la SC Tangram ne peut être souscrite que par des compagnies d’assurance, et ne peut donc être accessible par un assuré qu’au travers d’un contrat d’assurance-vie.
[1] Actifs situés dans les meilleurs emplacements avec des locataires de qualité, engagés dans des baux de long terme. [2] Un club deal est un investissement collectif aux côtés d’autres investisseurs. En s'unissant, ils mutualisent les risques, diversifient leur portefeuille et peuvent acquérir des immeubles qui seraient autrement hors de portée.
Cet article ne constitue en aucun cas une offre de souscription à un contrat d’assurance vie ou de capitalisation, ni une offre ou une sollicitation, ni un acte de démarchage visant à souscrire des produits ou des services financiers. Il n'est pas pensé pour, ou destiné à des personnes d'un pays particulier. Il n'est pas non plus destiné à des personnes citoyennes, domiciliées ou résidentes d'un pays ou d'une juridiction dans lesquels sa distribution, sa publication, sa disponibilité ou son utilisation contreviendraient aux lois ou aux réglementations applicables. Il est recommandé de lire attentivement le DICI (ou le prospectus), le Document d’Information Clé, la Notice détaillée ou les conditions définitives du produit ou du service avant toute souscription. Les performances passées ne préjugent en rien des performances futures et la valeur d’un investissement peut varier à la hausse comme à la baisse en fonction notamment de l’évolution des marchés financiers.
08 juillet 2020
